对中国车企来说,随着自主品牌整车企业实力的提升,参与海外并购主要就是为了获得更先进的技术,提升竞争力。
但是,中国车企走向海外,往往失败的多,成功的少。
失败的,比如上汽集团收购双龙汽车,比如庞大集团和青年汽车收购萨博。吉利收购沃尔沃还有待观察。
2010年3月28日,吉利汽车集团18亿美元收购了全球豪华车企业沃尔沃轿车公司100%的股权。这也创下了中国整车企业海外收购金额的最高纪录。
AutoForesight汽车咨询公司总经理张豫认为,此前舆论质疑中国车企的收购,都是质疑值不值得。而对吉利汽车,则是质疑其是否有能力做好后续经营。单从这一点看,吉利汽车就成功了。
此外,吉利收购沃尔沃后采取了“吉利是吉利,沃尔沃是沃尔沃”的策略,坚决保持沃尔沃品牌的独立性,并大量雇用有海外管理经验的人才组建沃尔沃董事会,这些策略很大程度上消除了消费者的质疑,也因此成为中国车企海外并购的重要借鉴。
“中国企业走出国门收购本身是没有错误的,但是收购之前你需要看准了——你到底需要的是什么。”张豫说。
这时候,或许就要考量被收购目标自身是否具备较强的技术,其业务能否给收购方带来收益,其股权结构是否清晰。
而对收购萨博来说,就有人认为,剔除卖给北汽和通用汽车掌握的技术外,萨博自身拥有的技术价值并不高,因此华泰汽车的提前退出是明智之选。
不过,即便是被收购成功,对萨博这样的公司来说,其能否较快实现盈利也是一个未知数。
中国车企海外并购有资金和市场的优势,但是也有劣势,那就是规划不够,没有专业的并购指导。
“很多中国公司在国内并购做得比较好,往往就把这种经验带到国外去,没有很好的战略规划,虽然可能了解了并购目标公司,但对目的国的政治、经济、文化、宗教等可能影响企业经营的因素缺乏分析和准备,这样的结果往往就会失败。”和华利盛律师事务所合伙人杨春宝说。
而张豫也认为,找一家合适的并购辅导单位看似花钱不少,但是会增大成功的系数,还是值得的。
另外,参与海外并购的中国车企中民营企业占了大多数,它们的优势在于决策快,但是更容易出现头脑发热的情况。其“饥渴”的并购心态,也容易让外商坐地起价。
现在,又一家海外著名车企在向中国企业抛出“绣球”。
道琼斯昨日援引德国媒体报道称,接近戴姆勒公司的消息人士透露,戴姆勒希望在中国寻找一家新的大股东。该报道进一步称,戴姆勒首席执行长蔡澈(Dieter ZetSChe)正与中国投资有限责任公司等投资方进行谈判,拟出售5%-10%的股权。
对此,中国企业是否准备好了?不过,对中国企业来说,比“走出去”更重要的是,谋定而后动。(转载自《东方早报》2011年12月21日,新浪、网易、东方财富网等主流网站转载了本文。)
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杨春宝一级律师,大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任,大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年,长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务,尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验,并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单,代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团,具有上市公司独立董事任职资格,系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
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