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In current years, especially during the period of financial crisis, conducting mergers in overseas are getting popular among the Chinese enterprises. However, the recent consulting report states the cautious attitudes of Chinese enterprises when conducting overseas mergers. The reporter from Press TV had interview with Chambers Yang, Attorney at Law from Haworth & Lexon in regard to the following topics: the opportunities and risks which associate with overseas mergers; the reasons why the Chinese enterprises take cautious attitudes toward overseas mergers; and the significance of Chinese enterprises’ changing attitudes.
相关法律服务
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
海外并购有哪些主要法律风险？
①海外并购属于跨境投资与交易安排，其法律规则并不限于买卖合同本身，还涉及东道国外资准入审查、反垄断与经营者集中审查、证券与上市公司交易规则、劳动与环保合规、税务安排以及数据与国家安全等多层监管。核心规则是交易必须取得必要审批并满足信息披露和合规要求，监管不确定性会直接影响交割时间、交易成本和交易能否完成。跨境交易中的法律风险通常具有多法域叠加、审批链条长和交易文件复杂等特点，需要以交易确定性为中心进行识别与分配。②文章提到，近年来尤其是金融危机期间，中国企业开展海外并购逐渐流行，但近期咨询报告显示中国企业对海外并购持谨慎态度；Chambers Yang律师接受Press TV采访，讨论海外并购的机遇与风险、企业谨慎态度的原因以及态度变化的意义。这一事实表明，市场活跃并不等于风险消失，企业在跨境并购中既要看到市场机会，也要面对监管审批、估值融资和投后整合等现实约束，采访议题正是围绕这些矛盾展开。③实务中，企业应在项目初期完成国别与行业法律尽调，梳理外资审查、反垄断、行业准入和国家安全审查等关键审批，设计先决条件与交割安排，预留审批时间和替代方案；交易文件应明确审批未获通过、融资不能到位和重大合规瑕疵情形下的责任分配与退出机制。常见争议集中在审批条件是否满足、陈述保证是否真实以及交割后合规责任由谁承担，风险防范重点是把监管确定性、交易执行和投后整合纳入同一风险清单，避免仅以交易价格判断项目成败。
中国企业为何持谨慎态度？
①跨境并购中的谨慎态度可以理解为一种风险识别与治理机制。海外并购不是单一买卖行为，而是涉及东道国监管、信息披露、融资安排、劳动用工、环境保护和投后治理的长期安排。法律规则的核心在于：交易能否获得审批、披露是否充分、交易条件是否可执行以及交割后的合规责任是否可控。当监管环境、市场估值和融资条件存在较大不确定性时，企业通过审慎决策、分阶段推进和设置交易保护条款来降低不可逆损失，这属于正常的公司治理与风险控制，而非简单放弃机会。②文章指出，近年来尤其是金融危机期间，中国企业海外并购逐渐流行，但近期咨询报告显示中国企业对海外并购采取谨慎态度；Chambers Yang律师接受Press TV采访，专门讨论海外并购的机遇与风险、中国企业持谨慎态度的原因以及态度变化的意义。由此可见，报道所呈现的并非单一项目得失，而是中国企业在外部环境波动、跨境监管复杂和交易执行难度上升背景下的整体判断变化，采访议题把机会判断与风险约束放在同一框架中观察。③实务中，企业可以从国别监管确定性、行业准入限制、交易估值与融资匹配、审批周期、整合成本和合规责任六个维度建立决策清单，并在董事会层面形成书面风险判断和授权边界；对高不确定性项目可设置分阶段交割、审批未获通过时的终止安排、价格调整机制和退出路径。常见风险是低估审批时间、把商业尽调替代法律尽调、忽视投后合规整合；防范措施是让法律、财务和业务团队同步参与，明确关键审批的责任人和时间表，并对交易失败情形预先分配成本。
态度变化的意义是什么？
①中国企业海外并购态度从追逐规模转向审慎评估，反映的是跨境投资法律与治理规则对决策方式的约束。海外并购涉及多法域审批、交易文件履行、信息披露和投后合规，态度变化会影响交易结构设计、尽职调查深度、审批条件安排和投后治理责任。其核心规则是交易确定性优先于短期规模扩张，企业需要在机会捕捉与风险可控之间建立可解释、可追溯的决策机制，这对跨境交易的合法性和可持续性具有直接影响。②文章报道Chambers Yang律师接受Press TV采访，讨论中国企业海外并购的机遇与风险、企业持谨慎态度的原因以及态度变化的意义；背景是近年来尤其是金融危机期间海外并购流行，而近期咨询报告显示企业持谨慎态度。这一对比说明，态度变化不是孤立情绪，而是市场参与者对跨境监管、交易执行和整合难度的再评估，采访关注其意义，实际上是在观察中国企业海外投资从粗放扩张向风险约束转变的趋势。③实务中，态度变化会提高对法律尽调、审批确定性和投后合规的要求。企业应在交易前明确东道国外资审查和反垄断审批的可预期性，在交易文件中设置审批先决条件、交割时间表、重大不利变化条款和退出机制，并在交割后建立合规整合与舆情沟通安排。常见争议包括审批延迟导致的交易终止、陈述保证违反和整合期责任不清；风险防范重点是把审慎态度转化为可执行的交易条款和治理流程，而不是停留在决策层的原则表态，从而提升跨境并购的成功率和合规稳定性。
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