Early this month, Circular of the General Office of the State Council on the Establishment of Security Review System Regarding Merger and Acquisition of Domestic Enterprises by Foreign Investors has been announced, and caused a hot discussion among media. Recently, senior lawyer Mr. Chambers Yang had an interview with the journalist of Press TV regarding this issue. Mr. Yang made an introduction on the background for the security review system and the practical operation before the system was introduced, and analyzed the major fields of the security review. Mr. Yang emphasized that Chinese government were only trying to protect the military security and political security without enough concern on economy in the past. As a result, some fields of economy have been controlled by foreign investors and some popular national brands were hidden from the market after being acquired which seriously reduced China’s international competitiveness. Mr. Yang also answered some questions raised by the journalist concerning the effect of the system on foreign investment in China, the difficulties and challenges that the system will be confronted with.
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杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
并购安全审查制度出台的背景是什么？
该制度出台的背景源于中国在对外开放过程中对经济安全关注不足的历史教训。根据相关法律原则与实务规则，外国投资者并购境内企业可能涉及国家安全，需要建立专门审查机制。文章指出，过去中国政府主要着力保护军事安全与政治安全，而对经济安全的重视程度不够，导致部分经济领域逐渐被外国投资者控制。一些知名民族品牌在被外资并购后从市场消失，这直接削弱了中国产业的国际竞争力。从实务场景看，安全审查制度的建立是对上述风险的制度性回应，旨在通过前置审查防止关键行业和敏感资产落入外资之手。同时，该制度也顺应了国际通行的外资安全审查趋势。对于企业而言，理解这一背景有助于把握监管逻辑，在并购交易中提前评估国家安全风险，避免因审查未通过而交易失败。审查制度的核心规则是维护国家安全，其适用范围和判断标准具有动态性，企业需密切关注政策演进。
安全审查主要关注哪些领域？
安全审查主要关注涉及国家安全的敏感行业和关键领域。根据法律实务经验，审查范围通常涵盖军工、国防、能源、基础设施、关键技术和粮食安全等具有战略重要性的产业。文章特别提到，此前中国政府在安全审查中侧重军事安全与政治安全，对经济安全领域的审查相对薄弱，导致一些行业被外资控制，民族品牌受损。因此，新制度在审查领域上进行了扩展，将经济安全、产业安全纳入考量。从案件事实看，在被外资收购后，部分民族品牌退出市场或经营活力下降，这暴露出缺乏审查机制带来的负面后果。实务中，审查机关会结合交易是否涉及国家经济命脉、是否影响关键产业自主可控等因素进行判断。对于外国投资者而言，若并购目标属于上述敏感领域，应提前评估审查风险，准备替代方案。不同行业的审查标准可能存在差异，企业需要依据具体行业特点和政策导向进行合规分析，而不能简单套用一般规则。安全审查并非排斥外资，而是通过制度化的方式平衡开放与安全的关系。
安全审查制度对外资并购有何具体影响？
安全审查制度对外资并购的影响体现在交易可行性、审批流程和长期投资策略等多个层面。从法律概念与规则看，安全审查属于前置性行政许可，未通过审查的交易将无法实施，这增加了跨境并购的不确定性。文章指出，中国此前对经济安全关注不足，导致外资在某些领域形成控制，而新制度的设立意味着外资进入敏感行业将面临更严格的审查门槛。从实务场景看，这一制度既可能延缓交易进度，也可能促使投资者调整收购标的和交易结构。例如，外资在收购拥有核心技术或知名品牌的企业时，需要更充分地证明收购行为不会危害国家安全。同时，审查标准的不透明性以及审查与反垄断等制度的衔接问题，都是外资需要面临的现实挑战。对实务的指引是，外国投资者应在并购前期进行全面的国家安全风险评估，包括识别目标企业是否涉及受审查领域、准备国家安全声明材料，并与专业顾问协作设计合规方案。此外，企业还应关注审查制度后续实施中的政策调整，以及可能出现的行政复议或其他救济途径。总体而言，安全审查制度提高了外资进入中国敏感行业的门槛，但其核心目的是维护国家安全，外资仍可在非敏感领域依法开展并购活动。
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