In order to control manufacturing cost, stabilize the supply of raw material and integrate the upstream and downstream business operation, a famous company manufacturing paint decided to acquire the equity right of a titanium mine company in western China. Mr. Yang and his team were engaged to conduct legal due diligence on the target company. After conducting on site investigation, it was found that the patent essential to the operation of the target company was registered in the name of another titanium mine company. Therefore, Mr. Yang proposed a condition precedent of the acquisition, which was agreed upon after multiple discussions. Nevertheless, the two parties fail to reach agreement regarding in what order the proposed acquisition shall be implemented and the exit strategy. The merger was therefore stalled.
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杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
关键专利登记在他人名下有何风险？
①法律概念与规则解释：在股权收购中，目标公司持续经营所依赖的专利等核心知识产权应当权属清晰、可依法使用并能够对抗第三人。专利权属瑕疵会直接影响目标公司的生产经营基础、估值基础和未来收益，可能使收购方取得股权后仍无法独占使用关键工艺，甚至面临侵权争议、许可中断或额外成本。尽职调查因此不仅要看专利是否存在，还要核查登记权利人、实际使用人、许可安排、转让链条以及关联方控制关系，并评估该瑕疵能否通过转让、独占许可或替代技术予以补救。②案件事实与实务场景引用：本案中，涂料制造企业为控制制造成本、稳定原材料供应并整合上下游业务，拟收购中国西部一家钛矿公司的股权。律师团队受聘开展法律尽职调查并进行现场调查，发现目标公司运营所必需的关键专利登记在另一家钛矿公司名下。律师据此提出将专利权属问题的解决作为收购先决条件，经多轮讨论后交易对方表示同意。该事实表明，核心专利不在目标公司名下会直接影响交易能否安全推进。③实务指引与风险提示：收购方应把专利权属核查前置，要求目标公司披露专利登记证书、许可合同、转让协议、缴费记录及关联方安排，并核验实际生产是否依赖该专利。交易文件中可设置专利权属整改、转让登记或独占许可作为交割前提，同时配置陈述保证、专项赔偿、价款调整和违约救济。若权属无法在约定期限内解决，应保留延期交割、部分交割或退出交易的权利，避免先付款后发现问题而陷入被动。
收购先决条件应如何设计？
①法律概念与规则解释：收购先决条件是交易双方在收购协议中约定的、受让方完成交割前必须满足或由受让方豁免的前提事项，其功能在于把交割前发现的风险转化为可验证的整改义务，并赋予收购方在条件未满足时暂缓付款、延期交割或退出的权利。有效的先决条件应当具体、可验证、可执行，并与陈述保证、赔偿机制、付款节奏和交割步骤相衔接，不能只停留在原则性表述。②案件事实与实务场景引用：本案律师在尽职调查中发现目标公司关键专利登记在另一家钛矿公司名下，因而提出将专利权属瑕疵的解决作为收购先决条件。经过多次讨论，交易对方同意该安排。这说明先决条件能够把尽调发现的核心资产问题纳入交易文件。但文章同时显示，双方后来对收购实施顺序和退出策略未达成一致，并购因此停滞，表明先决条件若缺乏实施步骤和退出机制配套，仍不足以保障交易完成。③实务指引与风险提示：设计先决条件时，应列明专利权属转让或独占许可完成、相关登记备案取得、政府审批通过、第三方同意取得、核心人员留任、无重大不利变化等具体事项，并明确责任主体、完成期限、证明文件和豁免程序。还应约定条件未满足时的法律后果，包括延长交割、调整价款、要求赔偿、终止交易及费用承担，并与分期付款、资金托管和控制权移交顺序联动。对于矿业类项目，还应关注矿权、环保、安全生产和关联交易等复合风险，避免先决条件孤立化。
实施顺序与退出策略争议如何防范？
①法律概念与规则解释：收购实施顺序是交易从签约、审批、先决条件满足、付款、股权变更登记到控制权移交的步骤安排，核心在于明确各项义务的先后履行关系和对应条件。退出策略则是在交易未达预期、一方违约、审批失败或出现僵局时，收购方或投资方通过股权回购、股权转让、优先出售、清算分配或索赔等方式退出并控制损失的制度安排。两者均属于交易机制设计，必须与先决条件、陈述保证和违约责任形成闭环。②案件事实与实务场景引用：本案中，涂料制造企业拟收购西部钛矿公司股权，律师团队在尽调中发现关键专利登记于另一家钛矿公司名下，并提出将该问题作为先决条件，交易对方经多轮讨论后同意。然而，双方随后就收购实施顺序和退出策略无法达成一致，导致并购停滞。该情节说明，即使核心资产瑕疵已有整改条件，若付款、登记、控制权移交和退出路径的安排不能匹配，交易仍可能因机制性分歧而失败。③实务指引与风险提示：实务中应在意向阶段制作交割步骤表，明确先决条件满足、付款、股权变更、资产与资料交付、人员安排之间的先后顺序，并设置里程碑和逾期后果。退出安排可结合分期付款与托管、反向分手费、回购权、优先购买权、共同出售权、僵局打破机制和争议解决条款，确保在审批受阻、专利无法转移或一方不配合时有可执行路径。对矿业项目还应关注审批周期和资产权属联动，合理控制排他期、费用暴露和终止权行使条件。
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